A rövid hét előtt ezt érdemes tudnia

Kamatdöntő ülés, béradat és legfrissebb kiskereskedelmi statisztitka. Ezek várnak ránk a rövid héten. 

  • Kedden nem valószínű érdemi bejelentés az MNB-től

A júliusi MNB kamatdöntés során a monetáris kondíciók változatlanok maradtak, míg a jegybank a kommunikációjában több alkalommal is hangsúlyozta, hogy az MNB elsődleges célja az inflációs cél elérése. A jegybanki kommunikációban új iránymutatás szeptemberben érkezhet, a friss gazdasági prognózisok ismeretében.

Az infláció alakulása kapcsán továbbra is azt feltételezzük, hogy az év hátralevő részében 3 százalék körül alakul. Az üzemanyagár egyszeri árfelhajtó hatásának eltűnésével 2019 második felében csökken majd az árnyomás; azonban az infláció akkor is kis mértékben 3% felett lehet majd, mivel a feszes munkaerőpiac miatt a bérek további emelkedésére számítunk.

A hazai rövid bankközi hozamokról elmondható, hogy a júniusi csúcsokat követően júliusban lefelé korrigáltak, augusztusban a török politikai bizonytalanság ugyan hozott hozam-emelkedést a régióban is, de ezt átmenetinek gondoljuk.

A hosszabb távú kilátásokat illetően várakozásunk szerint 2019 második felében az ECB megkezdi kamatemelési ciklusát, ezzel párhuzamosan pedig az MNB is elmozdulhat a fokozatosan szigorúbb monetáris politika irányába. Ennek első lépéseként elkezdheti fokozatosan leépíteni a nem konvencionális eszköztárát.

  • A hazai adatok sorából a szerdai béradatot és a csütörtöki kiskereskedelmi adatot emeljük ki

A hazai bérek májusban 10,9%-kal emelkedtek (év/év), a júniusi adatot pedig szerdán ismerhetjük meg. A fogyasztás bővülését támogatja a foglalkoztatás és a bérek idei növekedése, valamint a magas fogyasztói bizalom is. Az egész évet tekintve kétszámjegyű, 10% körüli bérnövekedésre számítunk, főleg a feszes munkaerőpiac következtében.

 

Az augusztus 14-én publikált második negyedéves, 4,6%-os gazdasági növekedésben is meghatározó lehetett a belső kereslet szerepe. Ezt erősíti a júniusi 6,5%-os kiskereskedelmi forgalombővülésről szóló, korábban publikált előzetes adat is, melyhez képest nem várunk érdemi változást júniusra a csütörtöki második becslés kapcsán sem. Előretekintve elmondható, hogy folytatódhat a magyar gazdaság élénk növekedése, 2018 egészére nézve 4,3%-os bővülést várunk.

Friss gazdasági prognózisainkról az augusztusi Negyedéves Makrogazdasági Kitekintőnkben is részletesen olvashat.

 

MKB Elemzési Központ