Tíz intő jel, hogy jön a nagy tőzsdeválság
EgyébA tőkepiacon egy pillanat alatt megváltozhat a hangulat. Hosszú évek optimizmusa szűnhet meg, amikor hirtelen a válságtól való félelem uralkodik el a piacokon. Talán még nem tartunk itt, de már a komoly elemzők is egyre gyakrabban „riogatnak”. A tőzsdéken vannak hivatásos vészmadarak. Nagyon nem érdemes rájuk figyelni, mert ők állandóan összeomlást vizionálnak. Az ő stratégiájuk az, hogy állandóan szélsőségesen negatív jóslatokat adnak, aztán, ha néha, egy évtized alatt egyszer ez bejön, akkor pár hétig felkapott váteszekké válnak. De vannak olyan szakemberek, akik gondolkodnak, figyelik a piacokat, eltérő helyzetekben, más gondolatokat fogalmaznak meg. Rájuk már sokkal inkább érdemes figyelni. Igaz ők nem fognak összeomlásról beszélni, őket kicsit dekódolni kell:
- nagyobb volatilitás várható,
- többféle forgatókönyv is megvalósulhat,
- immár oda kell figyelni a defenzív stratégiákra is,
- nem zárható ki némi korrekció sem.
Szépnek tűnik minden
Pedig, ha fél éves időtávban visszatekintünk a nagy globális tőkepiacokra, szinte minden index pluszban van. Ha egy-két hónapos csak a fókuszunk, akkor azért már némi elbizonytalanodás, oldalazás tapasztalható, plusz-mínusz nulla a változás. Erős visszaesés sehol, de mégis tapintható a fent említett feszültség, a szakemberek egymástól függetlenül, majd szinte már kórusban elkezdtek válságjelekről beszélni. De vajon miért? Melyek azok a fundamentális és technikai jelek, amelyek már válságra utalnak.A 10 jel
- A piacok drágák, a hagyományos mutatók (P/E szintek) alapján nem csak az amerikai és az európai, de a feltörekvő, például kínai tőzsdék árazása is kiugró.
- A tőkepiacokat éveken át segítette a nagy likviditásbőség, vagyis a monetáris lazítás, más néven a pénznyomtatás. Most azonban nem pusztán a pénznyomtatás leállítása várható, de hamarosan a nagy pénzbőséget felválthatja a mennyiségi szűkítés.
- A legtöbb fejlett és feltörekvő piacon komoly gond a képzett munkaerő hiánya, ami már gátja a gazdaság kibocsátásnak, a további növekedésnek.
- Ha nincs elég munkaerő, akkor drágábban lehet megvenni a piacon még elérhető munkaerőt. Bérinfláció, majd általános infláció fenyeget, az inflációs várakozások máris megjelentek.
- Ha majd tényleg nő az infláció, felerősödhet a kamatemelési trend, tőke távozhat a részvénypiacokról a kötvénypiacokra.
- Komoly mértékben felerősödött a vállalat-felvásárlási piac, ami részben annak a tükre, hogy hurráoptimizmus uralkodik, részben az alacsony kamatkörnyezetet mutatja, de az ilyen élénkség sokszor előszele a nagy visszaeséseknek.
- A piaci volatilitás már most vészjósló. Hosszú évek nyugodt piaca után, 2018-ban már többször lehetett tapasztani, hogy fel-le ugrálnak a legstabilabb piacok is.
- A geopolitikai kockázatok sokasága miatt tovább emelkedhetnek a nyersanyagárak, ez is lassíthatja a világgazdasági kereslet növekedését.
- A világ meghatározó vezetői közül mind többen folytatnak ellenségeskedő, protekcionista gazdaság-politikát, ami veszélyes a világgazdaság legfőbb motorjára, a nemzetközi kereskedelemre.
- A kapzsiság és félelem örök kettősségében mintha elmozdultunk volna az üzleti lehetőségek keresése (kapzsiság) felől a kockázatoktól való tartás (a félelem) irányába, márpedig a bizalmi vákuum nagyon gyorsan kialakulhat