Tavaszi offenzíva jött a kriptotél után - meddig tart ki a lendület a kriptopiacokon?

Nem véletlen, hogy sokak szerint az elmúlt negyedév a digitális eszközök fordulópontja volt. Az év eleji fásultság után a befektetői hangulat látványosan javult. Okkal merül fel a kérdés, hogy vajon ezúttal meddig tartható fenn a lendület, és milyen erők mozgatják a piacot.

Az első ránézésre is látszik, hogy a háttérben csendes, de annál jelentősebb változások zajlottak: intézményi szereplők térnyerése, szabályozói szemléletváltás és új technológiai mérföldkövek – a kripto 2025 tavaszán új fejezetet nyitott.

Erősödő bizalom, új csúcsok

A második negyedév első felében a piac még bizonytalanul indult. Április elején a Bitcoin árfolyama 80 ezer dollár körül mozgott, sőt egy rövid ideig 80 ezer alá is benézett, mielőtt ismét erőre kapott. Május közepére már 90 ezer dollár fölé kúszott, és a negyedév csúcspontjaként május 22-én elérte minden idők addigi rekordját, 111 ezer dollárt. Ezzel a Bitcoin volt a világ legjobban teljesítő jelentős eszköze ebben az időszakban, több mint harminc százalékos emelkedést produkálva, több mint ötszörösét az aranyénak.

A szárnyalást jelentős intézményi vásárlások is támogatták, a hosszú távú befektetők pedig kitartottak pozícióik mellett. Nem most hallunk először arról, hogy a nagyvállalatok is beszállnak: a cégek immár a teljes bitcoin-készlet több mint öt százalékát magukénak tudják, miután egyesek több milliárd dollárt is hitelbe vettek fel további bitcoin vásárlására. Ez már nem egyszerű spekuláció, hanem stratégiai tartalékképzés.

A rekorddöntés után kisebb korrekció jött, de a piac tartotta magát. Nem véletlen, hogy a kriptovilág nagyágyúi is magabiztosak. Mike Novogratz, a Galaxy Digital milliárdos vezére például így nyilatkozott a CNBC-nek a bitcoin kilátásairól:

A százötvenezer dolláros szint nálam egy reális célárnak tűnik. Persze láttunk eladókat útközben, nem egyirányú utca ez, akik néha lassítják a ralit. Mégis, amíg a jelenlegi narratíva kitart, megvan az esélyünk további emelkedésre. Ha például a kamatvárakozásokban drámai fordulat állna be, az módosítaná a képet – de amíg ez nem történik meg, szerintem tartunk a 150 ezres szint felé.

Novogratz szavai jól rámutatnak a hangulatváltásra. A kriptotél fagyos szkepticizmusa után 2025 tavaszára a narratíva ismét a növekedésről szólt: intézményi adaptáció, technológiai fejlődés, egy érlelődő piac képe rajzolódott ki. Nem véletlen, hogy egyre több elemző beszél kriptotavaszról.

Csendes forradalom a háttérben

Miközben az árfolyamokkal volt elfoglalva a világ, rendszerszintű változások zajlottak a felszín alatt.

Áprilisban hivatalba lépett az USA új tőzsdefelügyeleti elnöke, a kriptobarát hírében álló Paul Atkins, ami óriási bizalmi lökést adott a piacnak. Nem most hallunk először arról, hogy a szabályozás mily nagy hatással van a kriptóra – de most először fordult elő, hogy az USA szabályozó testülete élére nyíltan kripto-párti vezető került. Okkal merül fel a kérdés, vajon ez megnyitja-e az utat a régen várt szabályozói áttörések előtt. Atkins első lépései mindenesetre beszédesek: nyilvánosan kijelentette, hogy „a blokkláncok létezéséhez nincs szükség a Wall Street engedélyére… a régi szabályok nem működnek. Írjunk újakat.”

A szabályozói attitűd 180 fokos fordulatot vett: az év eleji hatósági szigor helyét egy konstruktívabb, együttműködő hangnem váltotta. A negyedév során az SEC engedélyezte egyes ether-alapú ETF konstrukciók indulását, tisztázta a kriptocégek jelentési kötelezettségeit, sőt Trump elnök egy tollvonással visszavonta az amerikai adóhatóság kriptohoz fűződő korábbi szigorításait. A Fed is lazított: év végére tervezik, hogy a bankok mérlegében hivatalosan is elfogadott tartalékká válhassanak bizonyos kriptoeszközök.

Nem véletlen, hogy mindez tovább tüzelte a hosszú távú várakozásokat.

A szabályozói nyitás mellett a hagyományos pénzügy és a kriptovilág konvergenciája is felgyorsult. Áprilisban a Coinbase bekerült az S&P 500 indexbe, ami szimbolikus mérföldkő:a kripto beépül a Wall Street vérkeringésébe. Májusban a Circle, a USDC stablecoin kibocsátója, tőzsdére ment, méghozzá a legsikeresebb IPO-val az elmúlt évtiz edben. A részvényárfolyama az első kereskedési napon 168 százalékkal lőtt ki – a kereslet hatalmas volt a stabilcoin-szektor iránt. Mindez rámutat, milyen mély változás zajlik: a kriptopiac már nem különül el élesen a hagyományos pénzügytől, hanem lassan összeolvad vele. A hagyományos bankok és fintech cégek is lépéseket tettek a negyedévben: a Robinhood felvásárolta a Bitstamp kriptotőzsdét június elején, a Stripe pedig házon belülre hozott egy kriptotárca-infrastruktúrát egy felvásárlással.

Mindeközben olyan hírek érkeztek, hogy több nagy kriptocég (Circle, Paxos, Coinbase) banki engedélyért folyamodott, hogy hidat építsen a kripto és a hagyományos finanszírozás közé. A TradFi-DeFi integráció sosem látott ütemben halad: a Falak repedeznek a két világ között, s aki eddig kételkedett a kriptopénzek hosszú távú létjogosultságában, annak egyre nehezebb érveket találnia.

Altcoinok és új trendek

Természetesen a kriptorally nem merült ki a Bitcoinban. Ez azonban csak a történet egyik fele.

Az Ethereum például közel hatvan százalékos zuhanással kezdte az évet, de a második negyedévben látványosan magához tért.

Április közepén még 1600 dollár környékén is járt az árfolyama, innen május végére egészen 2700 dollárig kapaszkodott vissza, s bár a korábbi csúcsát (kb. $4800) még nem közelítette meg, a trend határozottan pozitív volt. Az Ether erős korrelációt mutatott a Bitcoinnal, ami azt jelzi, hogy a nagy befektetők egységes piacként kezelik a kriptoeszközöket. A negyedév végén ugyan volt egy korrekció (az Ethereum 2800 dolláros lokális csúcsról ~2200 dollárig esett vissza június második felében), de ez inkább profitrealizálásnak tudható be, semmint a bizalom megingásának. A hálózati mutatók is javultak: az ethereumozók többsége újra nyereségben volt a júniusi fellendülés során.