A profit az első a hozzánk érkezőknél - Külföldi befektetések jellemzői a V4-ekben és Ausztriában

Az Eurostat április 7-én megjelent elemzése érdekes képet fest a külföldi tőkebefektetésekről.

A tanulmány többféle mutató segítségével vizsgálja a befektetéseket, az azokat megvalósító és fogadó országok, valamint a főbb gazdasági ágazatok vonatkozásában.

A következő elemzésben három befektető ország, Németország, Kína és az USA és öt fogadó ország, a V4-ek és Ausztria szempontjából, öt mutató segítségével elemezzük a befektetések jellemzőit.

Az öt mutató a következő:

• a befektető cégek száma,
• munkatermelékenység,
• bérekkel korrigált munkatermelékenység,
• az egy foglalkoztatottra jutó beruházási érték,
• az átlagosan egy cégre jutó hozzáadott érték.

Csehországban is sok a kínai cég

• A cégek száma gazdasági jelenlétük súlyát mutatja. Az adat az összes cégre vonatkozik a méretek megadása nélkül.
• A munkatermelékenységet az Eurostat egy, a gazdasági ágazatok termelékenységének elemzésére használt mutatóval, a tényleges munkatermelékenységgel (apparent labour productivity) méri, amely azt mutatja meg, hogy az adott évben, az adott ágazatban egy foglalkoztatottra vetítve mennyi helyi hozzáadott érték jött létre. A mutató hiányossága, hogy létszámmal és nem ledolgozott órával számol, így nem tesz különbséget a főállásos és a részmunkaidős foglalkoztatottak között. A mutató értékét az elemzés ezer euróban adja meg.
• A munkabérrel korrigált termelékenység ritkán elemzett, de nagyon fontos mutató. Azt vizsgálja, hogy az összes munkaerő költséggel mekkora új értéket állítanak elő – átlagosan – a cégek az adott ágazatban. A mutatót munkaköltség hatékonyságának is nevezhetnénk. Ennek értéke nemzetközi összehasonlításban különösen érdekes, mivel azt is érzékelteti, hogy mekkorák lehetnek a bérkülönbségek az egyes országokban az adott ágazatban. A mutató értékét az Eurostat ezer euróban adja meg.
• Az egy foglalkoztatottra jutó beruházási érték a cégek adott ország iránti elkötelezettségét méri. Azt mutatja meg, hogy az adott évben az adott ágazatban mekkora volt az adott országból befektető cégek egy foglalkoztatottra jutó beruházási értéke. A mutató értékét szintén ezer euróban látjuk.
• Az átlagosan egy cégre jutó hozzáadott érték az átlagos hozzájárulást méri az országos teljesítményhez, az adott országból az adott ágazatban befektető cégek esetén. Értékét ebben az esetben is ezer euróban olvashatjuk.

Az Eurostat jelentése sokkal több mutatóértéket is közöl, és

gyakorlatilag a gazdaság valamennyi ágazata esetén megadja ezek értékét.

Fontos azonban megjegyezni, hogy ezek átlagos adatok, ezért mögöttük nagyon eltérő vállalati teljesítmények lehetnek. A legfrissebb adatok 2023-ból származnak. A feldolgozóipar és a szolgáltatások két nagyon fontos terület, ezért ezek adatait elemezzük.

1. táblázat: A német cégek jellemző adatai a feldolgozóiparban a V4-ekben és Ausztriában, 2023

Forrás: Eurostat 2026. 04. 07.

Az 1. táblázatban a következő jellemzőket látjuk:

• a legtöbb német cég Csehországban működik,
• a termelékenységük Ausztriában a legmagasabb,
• a bérrel korrigált termelékenység Lengyelországban és Magyarországon a legmagasabb, ami azt mutatja, hogy ezekben az országokban alacsonyabb bérköltséggel sokkal magasabb értéket termelnek a német cégek, mint például Ausztriában, azaz magasabb a profitarány,
• a beruházások értéke egy munkavállalóra vetítve Magyarországon a legmagasabb, de ne felejtsük, ennek egy része magyar állami támogatás,
• az egy cégre jutó átlagos hozzáadott értéktermelés Ausztriában a legmagasabb. Ez összefügg a magasabb termelékenységgel.

2. táblázat: A kínai cégek jellemző adatai a feldolgozóiparban a V4-ekben és Ausztriában, 2023

Forrás: Eurostat 2026. 04. 07.

A 2. táblázatban azt látjuk, hogy kínai cégből sokkal kevesebb van, mint német vállalkozásból. A kínai cégeknél lényegesen alacsonyabb a termelékenység és a bérrel korrigált termelékenység is. Viszont a kínai cégeknél is jellemző, hogy régiónkban a bérek jelentős új értéket termelnek a cégnek.

A kínai cégek egy munkavállalóra vetített beruházási értéke ismét Magyarországon a legnagyobb, ami nyilván tükrözi a jelentős magyar állami támogatást is.

Érdemes felfigyelni arra, hogy a legkevesebb kínai cég és kínai befektetés Ausztriát jellemzi, viszont az egy cégre jutó hozzáadott érték itt a legmagasabb. Ez nyilván a cégek tevékenységével magyarázható. Ezt érzékelteti a magasabb termelékenységi szint is.

Másrészt

érdekes a működő kínai cégek magas száma Csehországban, amihez képest alacsony a rájuk vonatkozó hozzáadott érték. Ez összefügghet a kisebb cégméretekkel, illetve a tevékenységek természetével.

A Csehországban működő cégek átlagosan 190, a Magyarországon működők pedig 345 főt foglalkoztatnak.

3. táblázat: Az amerikai cégek jellemző adatai a feldolgozóiparban a V4-ekben és Ausztriában

Forrás: Eurostat 2026. 04. 07.

Az amerikai cégekből is kevesebb van minden vizsgált országban, mint német cégekből. A termelékenység a német cégeknél látott értékekhez hasonlóan alakul. Kivétel az osztrák adat: az amerikai cégeknél magasabb a termelékenység, mint a németeknél. A bérrel korrigált termelékenység itt is – a korábbiakhoz hasonlóan – a helyi bérekkel végzett magas értékteremtést jelzi.

Különösen feltűnő a kiugróan magas magyar érték.

Egyedüli kivétel Szlovákia. Az amerikai cégek Ausztriában fektetnek be legtöbbet egy munkavállalóra vetítve, és átlagosan a legnagyobb hozzáadott értéket Lengyelországban termelik.

Sok befektetés, kevés hozzáadott érték

4. táblázat: A német cégek jellemző adatai a szolgáltatásokban a V4-ekben és Ausztriában, 2023

Forrás: Eurostat 2026. 04. 07.

A 4. táblázatban azt látjuk, hogy

a legtöbb német cég Ausztriában működik a szolgáltatási területen, de a termelékenységük jóval alacsonyabb, mint a feldolgozóiparban.

A bérrel korrigált termelékenység Magyarországon és Szlovákiában magasabb, mint a feldolgozóiparban. A beruházási érték és a hozzáadott érték is – Ausztria kivételével – mindenhol alacsonyabb. Ami a hozzáadott értéket illeti, szintén jóval alacsonyabb értékeket látunk. A szolgáltatási ágazat azonban nagyon szerteágazó, ezért nyilván sokkal több információt kapnánk, ha az egyes szolgáltatási ágazatokat egyenként is értékelnénk.

5. táblázat: A kínai cégek jellemző adatai a szolgáltatási területen a V4-ekben és Ausztriában, 2023

Forrás: Eurostat 2026. 04. 07.

A szolgáltatások területén Magyarországon működik a legtöbb kínai cég, ráadásul nagyon magas átlagos és bérrel korrigált termelékenységgel.

Ennek okait érdemes lenne tovább vizsgálni. Lengyelországban viszont – az ország méretéhez képest – minimális a kínai cégek száma a szolgáltatások területén. A befektetések tekintetében is Magyarország áll az élen, bár ez nem tükröződik a helyi átlagos hozzáadott értékben, amivel kapcsolatban a magyar adat a legalacsonyabb.

Az olcsó munkaerő lehet a vonzerő

6. táblázat: Az amerikai cégek jellemző adatai a szolgáltatási területen a V4-ekben és Ausztriában, 2023

Forrás: Eurostat 2026. 04. 07.

A 6. táblázat szerint a legtöbb amerikai cég a szolgáltatási területen Magyarországon és Csehországban működik. Termelékenységük – Lengyelország kivételével – a német szintnél magasabb. A bérrel korrigált termelékenység ismét Magyarországon a legmagasabb.

Az amerikai cégek befektetéseinek értéke Ausztria után Magyarországon a legmagasabb, viszont a hozzáadott értékünk a legalacsonyabb.

A legmagasabb hozzáadott érték Lengyelországban található.

Összefoglalásként ismét hangsúlyoznunk kell, hogy átlagos adatokat vizsgáltunk és mélyebb elemzést igényelne, hogy az okokat is feltárhassuk. Fontos lenne továbbá a két főágazaton belül lévő alágazatok adatainak és a cégek konkrét tevékenységének elemzése is.

Azt azonban már ezekből az adatokból is leszűrhetjük, hogy

Magyarországon jelentős a külföldi tőkebefektetés, de a termelékenység, illetve az egy átlagos cég által előállított hozzáadott érték általában alacsony.

Ez azért fontos adat, mivel az elemzők gyakran hivatkoznak arra, hogy a külföldi cégek sokkal termelékenyebben működnek nálunk, mint a hazaiak. Ezek az adatok ezt az érvelést nem támasztják alá. Ugyanakkor a magyar bérekkel a cégek jelentős hozamot érnek el, ami nyilván vonzó befektetési szempont a számukra.

Az osztrák értékek sokkal magasabb termelékenységet és helyi hozzáadott érték előállítást jeleznek, miközben a bérköltségek láthatóan sokkal magasabbak.

Ezek az adatok összhangban vannak azzal az Eurostat adattal, amely szerint a cégek számára a munkaerőköltség Magyarországon a harmadik legalacsonyabb az EU-n belül.