Sor került az eurózóna jegybankjának második kamatcsökkentésére: az alapkamat ezúttal 3,75-ről 3,50 százalékra csökkent. Az EKB másik két jelentős kamateszköze ennél nagyobb mértékben csökkent, vagyis szűkült a kamatfolyosó.
Kamatfolyosó
A refinanszírozási kamat, ami gyakorlatilag az aktív oldali eszköz, 60 bázisponttal 3,65 százalékra csökkent. A két eszköz között így 15 bázispont lett a különbség az eddigi 50 bázispont helyett, ami segíti a bankok közötti hitelezés felfutását. Az 50 bázispontos rést még 2019 szeptemberében vezették be, amikor az EKB nagy mennyiségű likviditást bocsátott a gazdaság rendelkezésre, elkerülendő a deflációs veszélyt. A harmadik eszköz, a ritkán használt marginális hitelezési kamatláb ugyancsak 60 bázisponttal csökkent, 3,90 százalékra.
Inflációs és növekedési pálya
A várható folyamatokról és a döntés indokairól Christine Lagarde, az EKB elnöke számolt be. Elmondta, hogy idén az év egészét tekintve 2,5 százalékos lesz az eurózóna inflációja, ami jövőre még 2,2 százalék lehet, de 2026-ban már 1,9 százalékra csökken.
A szolgáltatások áremelkedése még lényegesen meghaladja az inflációs átlagot, azonban ez átmeneti folyamat az EKB várakozásai szerint. Ami az eurózóna gazdasági növekedést illeti, idén 0,8 százalékon alakulhat, jövőre 1,3 százalékot várnak, 2026-ban pedig 1,5 százalékot.
Bérnyomás
Az elmúlt időszakban erős bérnyomás volt tapasztalható az eurózónában, elsősorban azokban az országokban és gazdasági ágakban, ahol erősek a szakszervezetek. A második negyedévben azonban már mérséklődött ez a nyomás, egyrészt azért, mert a termelékenység növekedése nem tud lépést tartani a további bérnövekedéssel, másrészt a szakszervezetek megelégednek a kialakult bérekkel, ha azok reálértéke eléri nagyjából a 2021-es, infláció előtti szintet.
Adatvezérelt üzemmód
Az EKB célja továbbra is az, hogy az infláció visszatérjen a jegybanki cél 2 százalékos szintjére, ennek megfelelően még restriktív marad a monetáris politika, a jegybank pedig adatvezérelt üzemmódban működik.
A piaci várakozások szerint ugyanakkor az EKB negyedévente fog további 2,5 százalékos kamatcsökkentésket végrehajtani a következő egy évben, ha csak nem merülnek fel rendkívüli események.
