Mennyire hatásosak az amerikai vámok? – Történelmi csúcson Kína külkereskedelmi többlete

A közel egy esztendeje, 2025 áprilisától kilátásba helyezett vámok elkerülése érdekében az amerikai háztartások és vállalatok időben korábbra időzítették az importjukat, amelynek következtében az USA külkereskedelmi egyenlege tavaly márciusban a történelmi csúcsot jelentő -136 milliárd dollárra, áruegyenlege pedig -162 milliárd dollárra romlott. Az októberig tartó időszakban a külkereskedelmi egyenleg -29 milliárd dollárra mérséklődött, ami alapján Donald Trump kijelentette, hogy a vámok 78 százalékkal csökkentették az USA kereskedelmi hiányát.

Technikai javulások az egyenlegben

Ezt a bejelentést jócskán árnyalja, hogy a vámok okozta bizonytalanságon túl technikai hatások is hozzájárultak a hiány átmeneti mérséklődéséhez. Ugyanis a fokozódó vámfenyegetés hatására az USA gyógyszerimportja tavaly január és március között 20 milliárd dollárról 50 milliárd dollár fölé emelkedett, míg egyenlege -15 milliárd dollárról -41 milliárd dollárra ugrott, ezáltal érdemben hozzájárult a teljes mérlegben tapasztalt csökkenéshez. Az arany kivitele már a tavalyi év első hónapjaiban emelkedni kezdett és az év második felében a világpiaci ár növekedésével párhuzamosan tovább fokozódott. A folyamat tavaly októberben tetőzött, amikor a nemesfém kivitele meghaladta a 17 milliárd dollárt, a többlete pedig 15 milliárd dollár fölé emelkedett, tovább mérsékelve az USA külkereskedelmi hiányát. Az aranyat és gyógyszereket nem tartalmazó adatok alapján az USA kereskedelmi deficitje tavaly márciusban 136 helyett 100, októberben pedig 28 helyett 41 milliárd dolláron alakult, így már ezen két tétel hatásának figyelembevétele is a fenti 78 százaléknál jóval kisebb, 59 százalékos egyenlegjavulást eredményezett volna.

Forrás: U.S. Census Bureau

Az USA külkereskedelmi hiánya a tavalyi év utolsó hónapjaiban ismét emelkedésnek indult, az éves egyenleg pedig a történelmi csúcsot jelentő -901,5 milliárd dolláron alakult, így a technikai hatásoktól eltekintve a vámok egyelőre nem gyakoroltak érdemi hatást az USA külkereskedelmi folyamataira.

A kitűzött célok nem teljesülnek

A reciprok (viszonosságú alapú) vámok tavaly áprilisi bevezetését követőn az USA szövetségi költségvetésének havi vámbevételei a megelőző időszakban mért átlagosan 7 milliárd dollárról rövid idő alatt 31 milliárd dollár fölé emelkedtek, majd a tavalyi év vége óta a 28 milliárdos szint közelében stabilizálódtak. A vámbevételek 12 havi összege tavaly októberben meghaladta a 200 milliárd dollárt, idén januárban pedig 284 milliárd dolláron alakult, így a költségvetési bevételeken belüli arányuk 5 százalék fölé emelkedett. Az érdemi növekedés ellenére a vámbevételek nem teszik lehetővé azokat a lépéseket, amelyekkel – többek között – Donald Trump a bevezetésüket indokolta. Továbbra is messze elmaradnak attól a szinttől, ami lehetővé tenné, hogy ezek segítségével kiváltsák a bevételek 50 százalékát kitevő személyi jövedelemadót, illetve, hogy nagyvonalú juttatások („vámosztalék”) fedezeteként szolgáljanak. Ráadásul a Legfelsőbb Bíróság hatályon kívül helyezte azokat a reciprok vámokat, amikhez az elmúlt időszakban realizált vámbevételek jelentős része köthető.

Forrás: U.S. Department of Treasury

A kínai importból származó vámbevétel a tavaly februári kevesebb mint 1 milliárd dollárról augusztusban 11 milliárd dollár fölé emelkedett, az azóta eltelt időszakban viszont 8,7 milliárd dollárra mérséklődött. Ezeknek a vámbevételeknek az aránya 48 százalékon tetőzött augusztusban, szemben a korábbi időszakot jellemző 11 százalékos szinttel, majd idén januárig fokozatosan 31 százalékra csökkent. A vámbevételek növekményének átlagosan felét tették ki a Kínából származó import révén befolyó összegek.

Más utakon érkezik a kínai export

A Kínára kivetett amerikai vámok mérséklésén, illetve átmeneti felfüggesztésén túl a bilaterális (kétoldalú) áruegyenleg érdemi javulása is hozzájárult a vámbevételek csökkenéséhez. Az USA Kínával szemben regisztrált 12 havi kumulált (összesített) deficitje a 2025 márciusi 305 milliárd dollárról tavaly decemberben 200 milliárd közelébe csökkent és az Európai Unióval szembeni egyenleg is érdemben javult. Különösen abban az esetben, ha Írország nélkül vizsgáljuk az adatokat, mivel az USA-val folytatott kétoldalú kereskedelem jelentős része az ott működő amerikai gyógyszergyárakhoz köthető. Ezzel párhuzamosan az USA hiánya folyamatosan növekszik azon országokkal szemben, amelyeket Kína feltehetően kerülőútként használ piacainak elérésére (például Vietnám), vagy exportjuk az amerikai AI beruházási boom chipek iránti keresletét szolgálja ki (Tajvan).

Forrás: U.S. Census Bureau

Az USA-val szembeni egyenlegének romlása ellenére Kína külkereskedelmi többlete történelmi csúcsra emelkedett a tavalyi év során, megközelítve az 1200 milliárd dolláros szintet. Az észak-amerikai piacra irányuló kivitel visszaesését elsősorban a szomszédos délkelet-ázsiai országokba és az EU-ba irányuló kivitel bővülése ellensúlyozta. Ez az utóbbi célpont esetében új piacokra belépést, az előbbi esetében pedig döntően a már említett, USA-ba vezető kerülőutat jelenti. Mivel Kína tartósan növekvő külkereskedelmi többletét elsősorban strukturális tényezők okozzák, az amerikai vámok csak kétoldalú viszonylatban, látszólag mérséklik az egyensúlytalanságokat. Globális szinten viszont tovább fokozhatják azt, ráadásul a vámok hatása az USA költségvetési bevételeire is messze elmarad a várttól, nem beszélve a bevezetésüket övező számos bizonytalanságról.