Az MNB kamatdöntésére érdemes figyelni a jövő héten.
- Idei első kamatdöntő ülését tartja kedden a Monetáris Tanács
Várakozásunk szerint a mostani kamatdöntésen a jegybank megerősíti a szigorítás irányába mutató korábbi üzeneteit és nem ad új iránymutatást a monetáris politikát illetően. Az MNB először a 2018. szeptemberi kamatdöntő ülést követően emelte ki, hogy felkészültek a monetáris politika fokozatos és óvatos normalizációjára, melyet ezt követően minden kamatdöntés utáni közleményben megerősített.
A globális és lokális pénz- és tőkepiaci folyamatok, illetve az inflációs kilátások tükrében az MNB nincs lépéskényszerben, emellett a jegybank várhatóan azt is el akarja kerülni, hogy túl hamar kezdje meg a monetáris szigorítást. Az ECB 2019 második feléig várhatóan nem emel kamatot, így az MNB-n addig nem is lesz nagyon külső szigorítási kényszer. Véleményünk szerint a globális és regionális tendenciákkal összhangban 2019-ben a hazai bankközi rövid hozamok fokozatosan emelkedhetnek, az alapkamat pedig várhatóan csak 2019 után emelkedik majd.
- Szerdán publikálják a tavaly decemberi munkanélküliségi rátát idehaza
A hazai munkanélküliségi ráta az elmúlt években fokozatosan mérséklődött a válság során tapasztalt 10% feletti szintekről, elsősorban a foglalkoztatás dinamikus bővülése következtében. A mutató a tavaly novemberi, 3,6%-os értékével már jóval a válság előtti szintek alá csökkent. Ennek elsődleges oka a válság óta tartó gazdasági felépülés és a kormányzat munkaerőpiacot megreformáló intézkedései. Azonban mivel a gazdaság által könnyen felszívható munkaerő-állomány gyakorlatilag eltűnt, az előttünk álló években már csak enyhe mérséklődésre számítunk a munkanélküliségi ráta tekintetében. Következésképpen, a következő években a termelékenység növekedése válik mérvadóvá a hazai gazdasági növekedés tekintetében.
MKB Elemzési Központ