Itt az idő, újra sokat kereshetünk az arannyal?
Elemzések2000 dollárra várja az arany árfolyamát a Goldman Sachs befektetési bank. Az infláció világszerte jelentősen felpörgött, az inflációs várakozások aggasztóan megemelkedtek. Ezzel párhuzamosan fokozatosan nő a részvénypiaci visszaesésnek a kockázata. Mindez felfelé segítheti az arany árfolyamát. A globális aranykereslet megközelítőleg 12 százalékáért felelős jegybankok is időről időre vásárolhatnak a nemesfémből. A központi bankok pénzpumpájához szükséges aranyfedezetet ugyanis előbb utóbb meg kell teremteni.
Az elmúlt hónapokban jelentősen megemelkedett az infláció világszerte. Az Egyesült Államokban az egy éves inflációs várakozások 5 százalék felé ugrottak. A hosszabb tendenciákat megragadó 3 éves inflációs várakozások is jócskán 4 százalék felett járnak.
Az amerikai árdinamika 1990 óta nem látott ütemmel, 6,2 százalékkal száguldott októberben. Németországban ezzel párhuzamosan 4,5 százalékra, avagy 28 éves csúcsra nőtt a fogyasztói árindex.
Az inflációt ugyan számos egyszeri hatás fűti, de egyre több tényező mutat abba az irányba, hogy a jövő évben, különösen a jövő év első felében még velünk maradhat magasabb infláció.
Elég csak az elhúzódó kínálati sokkokra, az ellátási láncok akadozására, a megugró szállítási költségekre vagy a lendületesen emelkedő energiaárakra gondolni. Az amerikai befektetési bankok például 25-50 százalékos emelkedést vízionálnak a Brent típusú kőolaj világpiaci árfolyamában a jövő év közepéig.
Szépen csillog
Magasabb infláció idején a befektetők jellemzően aranyat vásárolnak.
A nemesfém árfolyama a Goldman Sachs befektetési bank előrejelzései alapján 2000 dollárig emelkedhet a jelenlegi 1780 dollár körüli szintekről. Ez több mint 10 százalékos hozamot jelent alapesetben, tőkeáttétel használata nélkül.
Hasonlóan optimisták az arany teljesítményével kapcsolatban mellesleg a Credit Suisse és az UBS árupiaci elemzői is.
Részvénypiacok
A részvénypiacok újabb és újabb történelmi magasságokba emelkedtek a jegybanki pénzpumpa és az alacsony kamatkörnyezet hatására. A részvények értékeltsége egyre jobban elszakadt a fundamentumoktól.
A jelentősen megugró inflációval párhuzamosan viszont fennáll a veszélye a pénzpolitika szigorodásának, a kamatok megemelkedésének és a gazdasági növekedés lassulásának.
Ennek hatására a pénz- és tőkepiacokon megnőhet a volatilitás, vagyis egyre nagyobbak lehetnek a kilengések. A kockázatvállalási hajlandóság mérséklődésével ismét előtérbe kerülhet az arany menekülő szerepe. Ez szintén többlet keresletet generálhat a nemesfém felé.
Jegybankok
A Credit Suisse becslései alapján a jegybankok az arany globális keresletének 12 százalékáért felelősek.
A központi bankok világszerte nagy volumenű kötvényvásárlási és likviditásfokozó programokat indítottak a koronavírus-válságra válaszul. Ennek eredményeképpen nagyot nőtt a jegybankok GDP arányos mérlegfőösszege.
Az ehhez szükséges aranyfedezetet előbb utóbb meg kell teremteni. A jegybankok tehát időről időre aranyat vásárolhatnak, ami felhajtja a nemesfém árfolyamát.
Spekulatív pozíciók
A befektetések időzítése szempontjából rendkívül fontos, hogy miként alakulnak az adott termék esetében a spekulatív pozíciók. Az arany esetében az elmúlt időszakban némileg megnőtt a vevők aránya, azonban történelmi távlatokból vizsgálva, még nem mondható magasnak a számuk, így nem beszélhetünk rövidtávú túlfűtöttségről.
