Döntő hét: sok jegybank vág vagy épp emel kamatot

A héten sor kerül a nagyon rég várt eseményre: az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed megkezdi kamatcsökkentési ciklusát, egy évvel azután, hogy befejezte a kamatemelést. A jelenlegi amerikai alapkamat 5,25-5,50 százalék, a piaci résztvevők most azt találgatják, hogy egy 25 bázispontos vágás jön, vagy egy nagyobb 50 bázispontos lépéssel nyitnak.

USA

A kamatcsökkentési várakozások felerősödtek az utóbbi időben, miután az infláció közelíti a jegybanki célt, a munkaerőpiac pedig kiegyensúlyozottabb lett az USA-ban: a betöltetlen állások száma nagyjából megegyezik a munkanélküliekével, míg korábban erősebb volt a munkaerőhiány, így fokozott bérnyomás jelentkezett. A várakozásokat jelzi, hogy a 10 éves amerikai államkötvény hozama 3,64 százalékra süllyedt, miután egy éve 5 százalékon tetőzött.

Japán

Az amerikai döntésre szerdán kerül sor egy maratoni, 36 órás ülés után, majd pénteken következik a második legfontosabb esemény: a japán jegybank döntése. A piac azt várja, hogy nem változik a jelenleg 0,25 százalékos alapkamat, de nem zárható ki, hogy újabb soron kívüli emelésrre kerül sor, ezzel tovább erősítve a nyáron túl mélyre esett jen árfolyamát, egyúttal csökkentve a jen és a főbb valuták közti túlzott kamatkülönbséget.

Norvégia

Az Európai Központi Bank (EKB) múlt héten döntött: az alapkamatot immár másodszor csökkentették, így 3,50 százalék lett, miközben a kamatfolyosót szűkítették, a jegybank aktív oldali (hitelezési) eszközének kamata 60 bázisponttal csökkent, így a monetéris politika normalizálódott. A héten a norvég jegybank fog még dönteni, és várhatóan változatlanul hagyja 4,50 százalékos kamatát, miután a norvég korona gyengült az utóbbi időben.

Törökország

A török jegybank várhatóan 50 százalékon hagyja az alapkamatot. Ez az érték magasnak tűnik, de ha figyelembe vesszük, hogy az infláció a májusi 75 százalékról 52 százalékra mérséklődött, és 40 százalék körüli értéket várnak év végére, akkor látszik, hogy indokolt a szigorú monetáris politika.

Dél-Afrika és Brazília

A héten még a dél-afrikai jegybank hoz döntést, és vélhetően 2020 óta ellőször csökkent kamatot, miután az infláció 4,50 százalékra csökkent, és ez volt a feltétele az első kamatvágásnak.

Brazíliában a jegybank meglepő módon kamatemelésre készül, noha az infláció kevéssel 4 százalék fölött van. A gazdaságot azonban túlfűtöttnek ítálik, így jelentős inflációs veszélyt látnak, ezért a jelenleg 10,5 százalékos kamatot várhatóan 10,75 százalékra emelik.