Takarékbank: Több évtizedes rekordot dönt meg a gazdasági növekedés

Elemzések2019. ápr 17.Harsányi Péter

Meddig nőhet az infláció, milyen forint-árfolyamra számíthatunk és lesz-e újabb felminősítés? A Takarékbank vezető elemzője Suppan Gergely ismeretette a bank negyedéves előrejelzését.

A lendületes évkezdet hatására a Takarékbank 4,4 százalékra emelte az idei, valamint 3,6 százalékra a jövő évi GDP növekedési előrejelzését. Az idei első negyedévben jó eséllyel 5 százalékkal bővülhetett a gazdaság - derül ki a bank legfrissebb negyedéves elemzéséből. Az előrejelzés főbb megállapításait pontokba szedtük:

  • Az elkövetkezendő években 28-30 százalékra is emelkedhet a beruházási ráta, amely érdemben hozzájárulhat ahhoz, hogy a hosszabb távú potenciális GDP növekedési ütem 3,5-4,0 százalék közelében alakuljon.
  • A bruttó bérek közel 10 százalékos ütemmel bővülhetnek az elkövetkezendő három évben, amely sok kkv esetében összeolvadáshoz vagy megszűnéshez vezethet. Ezzel párhuzamosan a munkanélküliségi ráta történelmi mélypontokon maradhat.
  • A belső kereslet erős, a beruházások bővülése mellett a lakossági fogyasztás robosztus marad, 4 százalék közelében alakulhat az előrejelzési horizonton, amit a bérek erőteljes bővülése fűthet.
  • 16 éves csúcson a fogyasztói bizalom, áprilisban történelmi csúcsra emelkedett az üzleti bizalom.
  • Meredeken nő a háztartások nettó pénzügyi vagyona,
  • egy év alatt 2544 milliárd forintot takarított meg a lakosság.
  • Az erőteljes lakossági fogyasztás a kiskereskedelmi forgalmon is látszódik. A kiskereskedelmi értékesítések idén 5,3 százalékkal bővülhetnek.
  • Az ipari termelés Magyarországon ismét erőre kaphat a kiépülő kapacitásaink, illetve a várhatóan újra élénkülő európai és kínai autóipari keresletnek köszönhetően.
  • A működőtőke beáramlás magas: 2018-ban 1300 milliárd forintot tett ki, míg idén már most 860 milliárd forintnál járunk.
  • Ez hozzájárulhat az építőipari „boom” folytatódásához. Az építőipar 22 százalékkal növekedhet idén is a tavalyi 22,3 százalékos bővülést követően.

Mennyi lehet az infláció?

  • Az eurozónában a makrogazdasági indikátorok lokális mélyponton vannak, jelenleg nagyobb a pozitív meglepetéseknek az esélye, ami felfelé húzhat minket is.
  • Idén átmenetileg a középtávú cél felett ingadozhat az infláció, éves átlagban 3,4 százalékra emelték az inflációs várakozásukat.
  • A magasabb árszínvonalért a hullámzó üzemanyagárak, a dohánytermékek adóemelése, az élelmiszerárak átmeneti növekedése, valamint a szolgáltatások drágulása tehető felelőssé.
  • Az előrejelzési horizonton a jegybanki cél közelében alakulhat az infláció, azaz nincs szükség jelentős kamatemelésekre, legfeljebb a nem-konvencionális intézkedéseket módosíthatja az MNB. A Takarékban szerint a piac jelenleg túl gyors kamatemelési ciklust áraz.
  • A költségvetési deficit kontroll alatt maradhat, 2021-re 1,2 százalékra süllyedhet, amivel párhuzamosan a GDP arányos bruttó államadósság 60 százalék közelébe mérséklődhet.
  • A külső kereslet gyengébb, amit azonban ellensúlyozhat az exportkapacitásaink kiépülése, így a nettó export egyre jobban felfelé húzhatja a növekedést.
  • A folyó fizetési mérleg egyenlege az idei 0,6 százalékos mélypontot követően ismét megközelítheti a 2 százalékot 2021-ben.
  • Az ország nettó külső adóssága 2021-re eltűnhet.

Újabb felminősítés várható?

  • A kedvező fejlemények hatására két éven belül további két fokozattal kellene feljavítaniuk a nemzetközi hitelminősítő intézeteknek Magyarország adósság-besorolását.
  • A külső hatások miatt kissé gyengébb forint év végére újra erősödhet az euróval szemben. A forint felértékelődését és növekvő stabilitását támogatják az erős hazai fundamentumok, a csökkenő külső sérülékenység, valamint a monetáris politika fokozatos normalizációja. Korábban döntően a nemzetközi hangulat, illetve a feltörekvő piaci tőkekivonás gyengítette a hazai fizetőeszközt.
  • A Takarékbank elemzői idén év végére 312, míg 2021 végére 305 forintos euró-forint árfolyamot prognosztizálnak.
  • A dinamikus bérnövekedésnek köszönhetően folytatódik a bérfelzárkózás, melyet az alábbi ábra is jól szemléltet.

A következő tábla tartalmazza a Takarékbank legfrissebb előrejelzéseit: