Vége az energiaválságnak? - Meredeken esik az európai gázár, de meddig?
EnergetikaAz európai földgázárak meredeken esnek annak ellenére, hogy a tél korán és az átlagosnál hűvösebben indult, a gáztárolók töltöttsége pedig az ilyenkor megszokottnál alacsonyabb. A piacot elárasztó amerikai LNG-szállítmányok ugyanis alapjaiban rajzolják át az erőviszonyokat. Az előrejelzések szerint a következő két évben olcsó lehet a gáz Európában, utána viszont az ázsiai kereslet megugrása drágulást hozhat.
Az elmúlt napokban jelentősen estek az európai földgázárak: a holland Title Transfer Facility (TTF) jegyzése a napokban 28 euró alá süllyedt megawattóránként, ami 2024 áprilisa óta nem látott szint - írja az Euronews összefoglalója hozzátéve, mindez annak fényében különösen figyelemre méltó, hogy Európa nagy részén a tél a szokásosnál korábban és hidegebben köszöntött be.
Alacsony szint a tárolókban
Ez év eleje óta az európai gázárak több mint 45 százalékkal csökkentek, a 2022-es energiaválság idején elért történelmi csúcshoz képest pedig már több mint 90 százalékkal alacsonyabbak. Első pillantásra mindez ellentmondásosnak tűnhet: a hőmérséklet jelenleg csökken, eközben a gáztárolók töltöttsége továbbra is viszonylag alacsony. November 30-án az európai készletek átlagosan 75 százalékon álltak, ami mintegy 10 százalékponttal marad el az ötéves átlagtól.
Európa legnagyobb gázpiacán, Németországban még kedvezőtlenebb a kép: a tárolók töltöttsége mindössze 67 százalék, ami több mint 20 százalékponttal alacsonyabb a szezonális normánál.
Az amerikai gáz formálja az európai piacot
Az európai gázpiac az orosz–ukrán háború előtt stabil volt, de 2022 augusztusában a holland TTF tőzsde megawattóránként 350 euró körül tetőzött. A csővezetékes import visszaesése miatt árrobbanás következett be, amit az unió tárolási és fogyasztáscsökkentési programokkal próbált kezelni. Ennek és a megugró tengerentúli LNG-importnak köszönhetően 2023 végére az árak 34 euró körüli szintre estek. A legutóbbi télen azonban – az újabb hideghullám miatt – rövid távon 59 euró fölé ugrottak, hogy aztán az idei év végére ismét 27 euró körül stabilizálódjanak.
A gázárak örvendetes alakulásának számos oka van. Az EU 2022-től új LNG-terminálokat és vezetékhálózatot épített, hogy kiváltsa az orosz gázt. A Fit for 55 és a REPowerEU programok a megújuló energia arányának növelésével mérséklik a gázfelhasználást, miközben a villamosítás és az energiahatékonyság növekedése fokozatosan csökkenti a gáz iránti keresletet. Fontos tényező az is, hogy Az EU gázfogyasztása 18 százalékkal esett vissza 2022 nyara és 2024 tavasza között az Európai Tanács által közzétett adatok szerint.
Az árzuhanás fő okát azonban az Euronews korábban idézett cikke szerint nem Európában, hanem az Atlanti-óceán túloldalán találjuk. Az Egyesült Államok ugyanis jelentősen növelte cseppfolyósított földgáz (LNG) exportját Európába, részben pótolva az orosz szállítások visszaesését, és alapjaiban átalakítva a globális energiapiaci egyensúlyt.
Az idei évben az amerikai szállítmányok az európai LNG-import mintegy 56 százalékát tették ki. Mivel az ázsiai kereslet viszonylag gyenge maradt, Európa vált az erőteljes exportkapacitásokkal bíró amerikai LNG első számú célpiacává. Ez az egyenletes, nagy mennyiségű gáz-beáramlás folyamatosan lefelé nyomja a TTF-árakat és egyre szűkebbre zárja az európai és az amerikai gázárak közötti különbséget.
Jelenleg a TTF ára éppen 10 dollár alatt jár, vagyis alig kétszerese az amerikai Henry Hub árának, amely ezen a héten átlagosan 5,045 dollár volt. Összehasonlításképpen: a 2022-es energiaválság csúcspontján a TTF ára nagyjából 100 dollár volt, miközben a Henry Hub körülbelül 10 dolláron mozgott. A transzatlanti árkülönbség ekkor közel 90 dollár volt.
Közbeszólhat Ázsia
A Goldman Sachs elemzői arra számítanak, hogy ez a folyamat a következő években is folytatódik majd. A globális kínálat – különösen az amerikai termelés – bővülése emeli majd az európai tárolók töltöttségét, és fokozatosan tovább csökkenti a TTF-árakat. A cég előrejelzése szerint a TTF 2026-ban 29 euró, 2027-ben pedig 20 euró körül alakulhat megawattóránként. A legtöbb elemzés szerint a TTF ára 2026-ban 26-30 euró között mozoghat. Az EFG International szerint a gázárak 2027-ben 30 euró alatt lesznek. Az ABN AMRO várakozásai hasonlóak: 2026-ban 30 euró körüli átlagárra számítanak, ami nyáron akár 26 euróra is leeshet.
Az évtized végéhez közeledve ugyanakkor az előrejelzések két fordulatot is jeleznek. Távolabbra tekintve 2028–2029-re Északnyugat-Európában akár tárolói túlkapacitás is kialakulhat, ami gyakorlatilag az amerikai LNG-export egy részének lemondásához vezethetne. 2030 után ugyanakkor a Goldman Sachs szerint ismét szűkösebbé válhat az LNG-piac, elsősorban Kína dekarbonizációs törekvései és az ázsiai infrastrukturális beruházások felfutása miatt. Ez a fordulat újra megnyithatja a transzatlanti importot és ismét az árak emelkedéséhez vezetne.
