A kivárás és értékelés útján a Fed
ElemzésekA Fed egyelőre kivár, ám ha az infláció nem mérséklődik érdemben, akkor a további kamatemelések sem kerülhetők el. A piaci várakozások ugyanakkor túlzónak bizonyulhatnak.
A Fed októberi kamatdöntő ülésén változatlanul, 3,75-4,00 százalékon hagyta az irányadó rátát, ami megfelelt a mi várakozásunknak és a széles körű piaci várakozásoknak. A döntés nem volt egyhangú, ketten kamatot emeltek volna. A sajtótájékoztatón a Fed-elnök, ahogyan várható volt, nem adott iránymutatást – írja elemzésében az MBH Monitor.
Arra a kérdésre, hogy miért nem emeltek most kamatot, azt válaszolta, a Nyíltpiaci Bizottság több információ fényében jobban meg tudja ítélni a monetáris politika helyes irányát, másik kérdésre válaszolva pedig elmondta, a közelgő félidős választásoknak nem volt semmilyen szerepe a mostani döntésben.
Warsh megerősítette a 2 százalékos inflációs cél melletti elkötelezettségét, úgy véli, az erős növekedés nem jelent túlfűtöttséget, ami inflációt gerjeszt, és ez teret ad a kivárásra is.
Kevin Warsh bejelentette, hogy az egyik 2027 őszén tartandó ülésen nem hoznak kamatdöntést, 2028-ban pedig a nyolc ülésből kettőn nem kerül sor kamatdöntésre. Ez azt is jelenti, hogy minden kamatdöntő ülés nagyobb súlyt kap és nagyobb piaci mozgásokat is hozhat.
Szükség lesz még további kamatemelésekre az Egyesült Államokban?
Az októberi sajtótájékoztató fő üzenete tehát a kivárás és értékelés megközelítés, ami a piaci kamatemelési várakozások enyhe mérséklődésében is tükröződik, a szigorítás sürgőssége valamelyest csökkent. A Fed szeptemberben egy kamatemelést jelzett előre az év végéig, míg a piacok több kamatemelést áraznak a következő fél évben.
Úgy véljük továbbra is, hogy a piaci várakozások túlzóak.
Ha az infláció nem tud érdemben javulni, a kedvező jelek – visszafogott bérnyomás, stagnáló lakáspiac, vámok kifutása - ellenére, akkor nem tudja elkerülni a kamatemelést a Fed. Jelenleg az iráni háború gyors rendezésére kevesebb esély látszik, ugyanakkor, ha érdemben javulni tud a közel-keleti helyzet, akkor az energiaárak is gyorsan fordulhatnak, így egyelőre nem borítékolhatók a további kamatemelések.