Nincs megállás, újra kamatot emelt az MNB
ElemzésekA mai kamatdöntő ülésén az MNB 0,3 százalékponttal 2,4 százalékra emelte az alapkamatot. Az egyhetes betéti kamatláb ugyanakkor már eddig is 3,3 százalékon állt, így az effektív kamatkörnyezet is e szint körül alakult. Az infláció megugrásának következtében az egész közép-kelet-európai régióban kamatemelési hullám indult. Virág Barnabás jegybankelnök ma 15:00-kor sajtótájékoztatót tart a monetáris politika aktuális kérdéseiről. Hamarosan újabb részletek jönnek!
A Magyar Nemzeti Bank 0,3 százalékponttal 2,4 százalékra emelte az alapkamatot a mai kamatdöntő ülésén. Az egynapos betéti kamatlábat 2,4 százalékra, az egynapos hitelkamatlábat 4,4 százalékra emelte a Monetáris Tanács. Az egyhetes fedezett hitel kamata 4,4 százalékra emelkedett.
A mai döntés ugyanakkor kevésbé hangsúlyos, hiszen az MNB korábban már 3,3 százalékra emelte az egyhetes betéti kamatlábat. Ennek fényében az effektív kamatszínvonal is 3,3 százalék környezetében alakul.
A jegybank a decemberi ülése után teszi közzé a friss inflációs és gazdasági prognózisait. Az MNB előzetes jelzései alapján az infláció idén és jövőre is 5-5 százalék körül alakulhat.
Ennek fényében a Magyar Nemzeti Bank az egyhetes betéti kamatláb és az alapkamat közti különbséget a későbbiekben is fenntarthatja, illetve növelheti az inflációs kilátások tükrében.
Az elmúlt időszakban látott heti rendszerességű kamatemelésekre azonban ritkábban kerülhet sor.
Mi várható?
A piaci várakozások alapján a jövő év első felében 4,5 százalékig emelkedhet az egyhetes betéti kamatláb, ezáltal az effektív kamatkörnyezet hazánkban. Ezzel összhangban a reálhozamok lendületes emelkedésére kerülhet sor.
Megemelkedhetnek a hitelkamatok is. Ugyanakkor azok a vállalkozások és családok, akik korábban fix kamatozású hitelt vettek fel, védettek a növekvő kamatokkal szemben.
Infláció várakozások
A tartós és dinamikus kamatemelési ciklus azért is szükséges, mert novemberben 7 százalék felé emelkedtek a lakossági inflációs várakozások.
A jegybank korábban hangsúlyozta, az inflációs várakozások elszabadulását mindenképpen szeretné megakadályozni. Ezt pedig egy markánsabb szigorítási ciklussal lehet elérni.
Kötvényvásárlások
Az MNB a mai kamatdöntő ülésén a 2020 májusában megkezdett állampapírvásárlási program lezárásáról és a vásárlások azonnali leállításáról döntött.
A lépés a hosszabb lejáratú kötvénypiaci hozamok mérsékelt emelkedését vonhatja maga után.
A Monetáris Tanács kivezeti továbbá a Növekedési Kötvényprogramot is.
Nemzetközi inflációs kitekintő
A felfelé mutató inflációs kockázatok gyakorlatilag világszerte egyszerre robbantak be. Az infláció az egész régióban jelentősen megugrott.
Infláció éves változása, 2021 november, százalék
Forrás: Bloomberg, MNB, növekedés.hu
A fejlett államokban is hasonló a helyzet. Az Egyesült Államokban novemberben 40 éves csúcsra, avagy 6,8 százalékra emelkedett a pénzromlás üteme. Németországban pedig 1992 óta nem látott szintekre, 5,2 százalékra gyorsult a fogyasztói árindex.
Régiós kamatemelések
Az infláció elszabadulásának következtében az egész közép-kelet-európai régióban kamatemelési hullám indult. Ez alól egyelőre csupán az euróövezet a kivétel.
Kamatemelések az európai országokban (sárga szín: 300 bázispontnál, vagyis 3 százalékpontnál nagyobb mértékű kamatemelés)
Forrás: Bloomberg
A kamatemelések hatására a visegrádi országokban és Romániában több éve nem látott szintekre kúszott fel az alapkamat, amit az alábbi ábra szemléltet.
Alapkamat szintje a régiós országokban, százalék
Forrás: Bloomberg, MNB, növekedés.hu
Érdemes megjegyezni, hogy az alapkamat Magyarországon 2,4 százalékon áll, bár az effektív kamatkörnyezet az egyhetes jegybanki betéttel összhangban 3,3 százalék körül alakul.
