MKB Elemzési Központ: több fontosabb makroadat is érkezik a héten

Az előttünk álló héten több fontosabb makroadat is érkezik idehaza. Míg kedden az ipar márciusi alakulását, szerdán az infláció áprilisi alakulását, addig pénteken az építőipar alakulását publikálják. A hazai infláció tekintetében a márciusi két százalékot követően áprilisban 1,9 százalékos értéket várunk. A visszafogott áremelkedési ütem alakulásában a külső inflációs környezetnek is szerepe van: az euróövezeti infláció áprilisban a várttól és az előző hónapban mért inflációs értéktől is elmaradt éves alapon. Ráadásul a németországi infláció is csökkent havi alapon áprilisban, a németországi árak alakulása pedig meghatározó a magyar infláció tekintetében. Előretekintve a feszesedő munkaerő-piaci helyzet és a magasabb bérek idehaza az év második felében magasabb áremelkedési ütemet eredményezhetnek, ám az árszínvonal emelkedését a várhatóan továbbra is mérsékelt külső inflációs pálya fékezi. Idén az éves átlagos infláció 2,7 százalék lehet. A magyar inflációs folyamatok mellett érdemes az eurózóna gazdasági folyamatairól is szót ejteni. Habár a május 7-ével kezdődő héten nem érkezik igazán releváns adat az eurózónából, de érdemes szem előtt tartani, hogy negatív kockázatok körvonalazódnak az eurózónában. A korábbi várakozásoknak megfelelően lassulást láthattunk az év eleji GDP-növekedésben. Valószínűleg átmeneti tényezők (pl. hideg időjárás, munkabeszüntetések) húzhatták le az év eleji teljesítményt, de könnyen lehet, hogy az ECB által is várt lassulás már korábban és akár a vártnál kissé erőteljesebben jelentkezik idén.  Bármelyik szcenárió is válik valóra, az összességében természetesnek mondható az üzleti ciklus jelenlegi szakaszában. Ez nem kell, hogy kétségbe ejtse az ECB döntéshozóit. Más a helyezet az inflációval, ami az egyébként is alacsony 1,3 százalékos szintről tovább mérséklődött 1,2%-ra éves alapon. Az inflációs cél elérése szempontjából kis segítséget jelenthet, hogy április közepétől folyamatosan gyengült az euró a dollárral szemben. Ugyanakkor ez a mozgás korántsem elengedő ahhoz, hogy ellensúlyozza a 2017-ben végbement euró erősödés dezinflációs hatását. Az év eleji gyenge GDP-növekedés és a mérséklődő infláció ellenére még nem várunk érdemi változást az ECB monetáris politikájában, ám a korábban kommunikált kockázatok változatlanul jelen vannak. MKB Elemzési Központ