Az európai hadiipari vállalatokkal jó lóra tehetnek a befektetők
BefektetésNagy a zaj a piacokon, de sok hír megtévesztő, és rövid távon a piacok szavazógépként működnek, az első félévben a magyar tőzsde felülteljesített az amerikai piachoz képest, egész pontosan az amerikai piacok alulteljesítettek, ha forintban, illetve dollárban nézzük a számokat - áppapították meg az MBH Befektetési Bank szakértői.
Az amerikai tőzsdeindexek visszapattantak a második félévben, de a dollár gyengülés lehúzta a második negyedévet, idén már több mint 10 százalékot esett a dollár a globális tartalékvalutákhoz képest – hangzott el az MBH Befektetési Bank mai sajtótájékoztatóján.
A további dollárgyengülés üteme lassul, alapvetően a vámbejelentések utáni dollárgyengülés trendet tört, és a piacok arra számítanak, hogy Trump tárgyal a vámokról. Mindez azt jelenti, hogy a dollár szerepe nem fog megkérdőjeleződni – mondta Vincze Péter Advisory desk vezető.
A historikus mintázatból azt látni, hogy válságok, bizonytalanságok idején a dollár, de most nem működött menedékként a dollár, inkább az arany ára ért el rekordot, és vannak fundamentumok, amelyek az arany mellett szólnak a továbbiakban is.
Minden ország csődkockázata csökkent év eleje óta, egyetlen kivétellel, ez pedig az Egyesült Államok: a piacok kockázatosabbnak ítélik Amerikát, mint év elején.
Az amerikai gazdasággal kapcsolatban a recessziós és az inflációs kockázatok is felerősödtek. Inflációs kockázatot jelent a Nagy Gyönyörű Törvény jelentette, több mint 3000 milliárd dolláros állami pluszköltekezés, a vámemelések, illetve a dollár gyengülése.
Ugyanakkor a vállalati eredmények továbbra is pozitívak, az S&P 500-on jegyzett tőzsdei vállalatok 78 százalékának a nyeresége a vártnál magasabb lett.
A vámháború kiszámíthatatlansága miatt Amerikán kívül jelent meg az optimizmus, Latin-Amerikával és Közép-Európával az élen. Az amerikai kötvénypiacon kiemelkedő a reálhozam, a feltörekvő piacokat az inflációs kockázat és magas hozamok jellemzik.
Az idei első félévben a közép-európai részvények közel 25 százalékkal emelkedtek, miközben az amerikai tőzsdék gyengébben teljesítettek.Idén az arannyal és az 50 legnagyobb európai részvényekkel lehetet keresni, de a piacnál kockázatosabb részvények felé is fordultak a piacok, itt nagy emelkedéseket láthattunk - mondta Debreczeni Csaba, az MBH Befektetési Bank vezető részvényelemzője.
A vámháborúban ismét tolódott az új vámok bevezetésének időpontja augusztus 1-re, és összességében akár 10-17 százalékra is felmehet az átlagos amerikai behozatali vám. A vállalati eredményekkel kapcsolatban éppen ezért is csökkent az elemzői optimizmus az S&P500 eredményvárakozása két évre előre.
Ennek ellenére az amerikai vállalatok éves szinten 7-10 százalékkal növelhetik a nyereséget - többek között a gynege dollárnak is köszönhetően.
Európában jelentős volt az árfolyamnövekedés, és nagyfokú piaci várakozás a jellemző, főleg a hadiipari vállalatokkal kapcsolatban, de bizonyos európai részvényekkel kapcsolatban irreálisak a várakozások.Az eddigi jelentősebb dollár-gyengülések az utóbbi időszakban a dotcom válság, a 2007-8-as pénzügyi válság, a Covid és idén Donald Trump vámemelései miatt következtek be. Minél tovább gyengül a dollár, annál jobban növekednek a vállalati eredmények, tehát a gyengülésnek nem csak negatív hatásai voltak.
Nagy kérdés, ki lesz Jerome Powell Fed-elnök helyére jövőre: valószínűleg az alacsonyabb kamatszintet előnyben részesítő jegybankelnök jöhet 2026 májusban.
A hazai tőzsde nagyon jól teljesített és ehhez a későbbiekben jöhet fundamentális javulás a német gazdaság erősödésének függvényében. Magyarországgal kapcsolatban ár hosszú ideje jelezzük, hogy még vannak növekedési lehetőségek, ez továbbra is igaz, de már érdemes szelektálni a részvények között, mert a régiós tőzsdéken már nem mindenhol egyértelmű az alulértékeltség. Több jó fundamentummal rendelkező céget is látunk, az Alteo, a Waberer's vagy a Richter kilátásai kifejezetten kedvezőek - mondta Debreczeni Csaba.
Az MBH Befektetési Bank közelmúltban publikált kutatása szerint a felnőtt magyar lakosság több mint 70 százaléka rendelkezik valamilyen megtakarítással. Noha a válaszadók 66 százaléka havi szinten rendszeresen tud félretenni, a válaszadók jelentős többsége mégis sokkal inkább megtakarítóként tekint magára, mint befektetőként. Az eredmények azt jelzik: a magyar lakosság többsége még inkább a váratlan kiadásokra próbál felkészülni, és nem hosszú távú befektetésekben gondolkodik.
