CIB: 1,8 százalékos növekedés, 3 százalék körüli infláció várható 2026-ban
PénzügyA CIB Bank idén 1,8 százalékos gazdasági növekedéssel, 3 százalékos éves átlagos inflációval és 6 százalék feletti költségvetési hiánnyal számol, és várakozásai szerint még idén 25-50 bázisponttal csökkentheti az alapkamatot a jegybank - mondta Trippon Mariann, a bank vezető elemzője.
Elmondta:
a külső környezet továbbra sem támogató, a Hormuzi-szoros lezárása energiaár-sokkot okozott, az olajárak az év végén mérséklődhetnek 80-90 dollárra.
A konfliktus átírta a bank GDP-előrejelzését, globálisan 2,4 százalékos bővüléssel számolnak a korábbi 2,7 százalék után. A globális infláció is 4 százalék fölé ugrik nyárra, de az inflációs sokk elmarad a 2022-es szinttől. A válságnak leginkább az ázsiai országok kitettek, az Egyesült Államok a legkevésbé sérülékeny, míg Európa a két véglet között helyezkedik el.
Előrejelzésük szerint az EKB még idén 50 bázispontos, az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed 25 bázispontos lazításról dönthet
- mondta.
A magyar gazdaságra kitérve, elmondta, hogy erős, kétharmados felhatalmazással indult a kormányzás, ami érdemben erősítette a befektetői bizalmat, ez erősítette a forintot és jelentős hozamcsökkenéssel járt.
A kormányváltás mérsékelten írta felül a CIB makrogazdasági pályáját, várakozásuk szerint a GDP idén 1,8, jövőre 2,6 százalékkal bővülhet. A növekedést idén a fogyasztás húzhatja, a beruházások stabilizálódhatnak.
Érzékelhetően megnőtt az érdeklődés a nagy multinacionális cégek iránt. Magyarország " újra felkerülhet az FDI (működőtőke) allokációs térképre" - fogalmazott.
Az EU-források legkorábban az őszi hónapoktól, de még inkább 2027-től segíthetik a beruházási aktivitást - mondta Trippon Mariann.
Az új kormány előtt álló feladat, hogy egy új, magasabb hozzáadott értékű gazdasági növekedési modellre álljon rá, mivel az extenzív növekedés lehetőségei kimerültek.
A korábbi "magas nyomású" gazdaságpolitika elsősorban a fogyasztás élénkítésére támaszkodott, miközben a fenntartható felzárkózáshoz a termelékenység és a hatékonyság javítására van szükség - fejtette ki.
CIB Bank szerint az idei forinterősödés nagy része már lezajlott, és a pozitív hírek jelentős része beépült az árfolyamba és az állampapírpiaci hozamokba. Emiatt a következő időszakban inkább kisebb korrekcióra és konszolidációra számítanak a forint piacán.
Előrejelzésük szerint a forint-euró árfolyam az év végén 363, jövő decemberben 366,6 lehet.
Trippon Mariann szerint az MNB továbbra is pozitív reálkamat fenntartására törekszik, ugyanakkor a javuló országkockázati megítélés miatt a jelenleginél alacsonyabb kamatszint is indokolt lehet. Várakozásaik szerint akár a következő hónapokban sor kerülhet egy kamatcsökkentésre, az év végére 5,75 százalékra, jövőre 5 százalékra eshet az alapkamat.
A jegybank számára fontos szempont, hogy a lakossági megtakarítások ismét nagyobb arányban forinteszközökbe áramoljanak, miután az elmúlt időszakban jelentős összegű megtakarítás került devizába.
A tízéves magyar állampapír és a hasonló lejáratú német papír közötti spread 450 bázispontról 300 pontra esett, és a lengyel tízéves államkötvény szintje alatt van. Elképzelhető, hogy ez a negatív spread középtávon is megmarad és a cseh hozamokhoz konvergál.
Várakozásaik szerint az éves átlagos hozam a tízéves magyar állampapírnál idén 6,17 százalékról jövőre 5,95 százalékra mérséklődik.
A magyar költségvetés tényleges állapota jelenleg csak korlátozottan látható, rövid távon jelentős költségvetési kiigazításra nem számít a CIB. Előrejelzésük szerint a hiány meghaladja idén a 6 százalékot és jövőre csökkenhet 5 százalék alá. A hiány finanszírozásában pedig várhatóan továbbra is jelentős szerepet kapnak a devizakötvény-kibocsátások az alacsonyabb hozamok miatt.
A bruttó kamatkiadások az idei évben a GDP mintegy 4 százaléka körül alakulhatnak a tavalyi közel 5 százalék után.
Trippon Marian szerint
a piacok és a hitelminősítők egyelőre elfogadják a tervezettnél magasabb hiányt, tekintettel arra, hogy új, erős felhatalmazással rendelkező kormány alakult, és a banknál nem számítanak leminősítésekre.
Kulcskérdés az lesz, hogy az új kabinet az őszi költségvetési tervezés során képes lesz-e hiteles, valós makrogazdasági pályára épülő középtávú konszolidációs programot felvázolni. Ezzel a középtávon lehetőség nyílhat a hiány fokozatos csökkentésére, amennyiben a gazdaságpolitika kiszámíthatóbbá válik és javul a befektetői bizalom.
Úgy vélte, hogy
a piacok az elmúlt időszakban jelentős részben kiárazták a korábbi gazdaságpolitikai bizonytalanságból fakadó kockázati prémiumot. A befektetők arra számítanak, hogy kiszámíthatóbb piaci folyamatok alakulhatnak ki, normalizálódhatnak Magyarország nemzetközi és szövetségi kapcsolatai, valamint erősödhet az intézményrendszer stabilitása és a piaci verseny.
A CIB Bank szerint a pénzpiacok azt is részben beárazták, hogy idővel megnyílhatnak a korábban befagyasztott uniós források, ami javíthatja a költségvetési és növekedési kilátásokat.
