Ötéves csúcson a forint: meddig tarthat a szárnyalás?
ElemzésekTovábbra is erős lendületben van a forint, amely régiós viszonylatban kiemelkedően teljesít. Utoljára öt éve volt ilyen erős a fizetőeszközünk az euróval szemben. Megnéztük, hogy a forintárfolyam alakulását most mely befektetői várakozások alakíthatják, valamint hogy a közeljövőben milyen döntések várhatóak, amelyek Magyarország tőkepiaci megítélésére hatással vannak.
Tovább erősödött a forint: a dollárhoz képest elérte a 299 forintos szintet, a forint/euró kurzus pedig a 354-es szint alatt járt a héten. A dollár gyengülése, az uniós pénzek hazahozatala és az euróbevezetés terveinek bejelentése, valamint a héten megjelent kedvező gazdasági adatok és a tegnap bejelentett pótköltségvetés egyaránt kedveznek a forintnak, amelyet a 6,25 százalékos alapkamat is véd.
Csaknem öt éve nem látott szintre erősödött a forint a választások óta eltelt időszakban, miközben a dollár tovább gyengült, ami általában jó hatással van a feltörekvő piaci devizákra, így a forintra is.
A hazai fizetőeszközre pozitívan hatott a az első negyedéves GDP-adat (1,7%), ami a magyar gazdaság vártnál erősebb növekedését jelzi,
az ipari és a kiskereskedelmi adatok (6,7%, illetve 8,2 százalékos emelkedés) is az elemzői konszenzusnál jobban alakultak. A friss inflációs adat is kedvező, 2,1 százalék éves összehasonlításban. Az új kabinet iránti megelőlegezett piaci bizalom, az euróbevezetés szándékát megerősítő nyilatkozatok, a pótköltségvetés bejelentése, valamint az Európai Bizottsággal a kapcsolatok rendezésére törekvés szintén lendületet adott a forintnak.
Az iráni háború befejezését illetően napi szinten változik a nemzetközi hangulat az amerikai bejelentések függvényében, az olaj ára a hazai energiaimport szükséglet – a folyó fizetési mérleg alakulása - miatt befolyásolja a forint árfolyamát.
Az erős forint kedvezően hat az inflációra az importárak révén, és a forint alapú befektetéseket is előnybe hozza.
(Forintgyengülésnél a lakosság egy része euróban és dollárban is igyekezett megtakarításait biztonságba helyezni, ami nyomást helyezett a forintra.)
A forint idei árfolyamát a hitelminősítői döntések is befolyásolják. A hitelminősítők az alábbi mutatók alapján döntenek a besorolás fenntartásáról vagy rontásáról:
- A tervezett költségvetési deficit jelenleg a GDP-hez képest 5 százalék, amit a hitelminősítők fenntarthatatlannak értékelnek.
- A GDP-arányos államadósság csökkenő trendjének megerősítése alapfeltétel, márpedig az idei csökkenés üteme a tervezettnél rosszabb lehet.
- A folyó fizetési mérleg egyenlege és az energiaimportnak való kitettség továbbra is fennálló szerkezeti kitettség: az energiaárak sokat emelkedtek február vége óta, és az iráni háború függvényében ingadoznak.
Különösen az S&P Global államadósság megítélése fontos, itt a hazai besorolás BBB- (Negatív),
vagyis egyetlen fokozatú lerontás a spekulatív (bóvli) kategóriába való visszaesést jelentené, ami kényszerű tőkekivonást indíthatna el a nagy intézményi alapok részéről.
Idén két hullámban várhatók a döntések, amelyek meghatározzák Magyarország tőkepiaci megítélését.
- Moody’s (május 22.): Az első nagy teszt. Itt még valószínűleg a kivárás dominál.
- S&P Global (május 29.): A legkockázatosabb időpont. Ha az új kormány nem mutat be azonnali stabilizációs tervet, fennállhat a leminősítés veszélye.
- Fitch Ratings (június 5.): Itt várható a legrészletesebb elemzés az új kormányzati struktúráról.
Amennyiben a májusi-júniusi körben a hitelminősítők nem rontják az osztályzatot,
a novemberi felülvizsgálatoknál már a negatív kilátás stabilra javítása lehet a cél, feltéve, ha megszületik a megállapodás az Európai Bizottsággal,
és az új kormány bemutat egy hiteles, a hiány leépítését célzó jövő évi költségvetést.
A forintot továbbra is védi a régiós átlagnál magasabb alapkamat, de most leginkább az energiaárak ingadozása - az iráni háború fejleményei nyomán - okozhat meglepetést a forint árfolyamában.
